SEC批准比特幣ETF將開啟牛市？ 加密投資者要何去何從

本文要點：

●貝萊德（BlackRock）比特幣現貨ETF申請有了積極進展等多個熱門事件的看漲情緒推動比特幣短線上漲，近30天漲幅高達12.43%。
●比特幣現貨 ETF 被通過後的較短時間內，將有705億美元資金從傳統資本市場流入比特幣，並快速推高比特幣價格，它標誌著比特幣市場的主流投資者從個人向機構投資者轉變。

加密市場最近發生了很多大事，貝萊德（BlackRock）比特幣現貨ETF申請有了積極進展、灰度申請GBTC轉換為現貨ETF、SEC對幣安開出40億美金罰單等消息頻頻衝上熱搜。 圍繞多個熱門事件的看漲情緒推動比特幣短線上漲，近30天漲幅高達12.43%。 SEC批准比特幣現貨ETF必然會推高市場預期，帶來更多投資機會的同時，也蘊藏了諸多風險，接下來讓我們詳細討論。

市場為什麼期待美國批准比特幣現貨ETF？

批准比特幣現貨ETF，將開啟加密市場合規化

一直以來，加密市場核心痛點是無法收穫中國、美國這兩個全球最大資本市場的認可。 尤其是在監管層面，中國以嚴厲打擊加密貨幣違法行為而著稱，美國雖然有相應持牌制度，但對加密貨幣的監管也十分嚴厲。 因此，由於監管缺失，導致傳統資本與加密市場之間存在極強壁壘，眾多傳統投資機構因風險問題，一直拒絕進入加密市場。

但從近些年表現來看，比特幣、乙太坊等主流幣種投資收益遠高於傳統投資產品，因此，申請比特幣現貨ETF保證其投資行為合法化成為傳統資本入場的首要因素。 如果SEC正式批准各大機構比特幣現貨ETF的申請，代表美國主管機構正式認可比特幣的法律地位，投資者可以合規持有、交易比特幣產品，而不用擔憂引發法律風險。

與此同時，開放比特幣現貨ETF代表美國主管機構已經做好審查、監管等一系列管控措施和法律政策，預示比特幣投資將正式走向正規化，進一步提升主流投資者對加密貨幣市場的可信度和接受度。

正規軍湧入，帶來增量資金，增加市場流動性

目前正在申請比特幣現貨ETF的有富達（Fidelity）、WisdomTree、Invesco Galaxy、Valkyrie、VanEck、Bitwise、貝萊德（BlackRock）、灰度等資管機構，這些機構管理著超17萬億美元資產。 長遠來看，如果比特幣現貨 ETF 被通過，會有巨額增量資金湧入加密市場，提振市場信心的同時，還將增加市場流動性，形成長期利好趨勢。

根據Glassnode發佈的報告預測，比特幣現貨ETF被通過後的較短時間內，將有705億美元資金從傳統資本市場流入比特幣，並快速推高比特幣價格。 這個金額雖然僅占美國ETF市場估值的1%，但它標誌著比特幣市場的主流投資者從個人向機構投資者轉變。

市場基數與規模擴大，加密貨幣市場將迎來普漲

對於大部分投資人來說，加密貨幣超高波動性表現，預示著下注加密貨幣會是一場冒險的賭注。 但如果比特幣現貨ETF獲批后，傳統基金平臺的交易機制會將風險控制在一定範圍之內。 低風險、高回報的新型投資產品，加上完善的監管流程，會讓越來越多的傳統投資人去瞭解比特幣，並嘗試建倉。 巨大的市場基數和市場規模，會進一步加大投資者對加密貨幣的預期，從而帶動整個加密市場全線普漲，儘管其他多數的加密貨幣交易仍處於灰色地帶。

總結來說，SEC批准比特幣現貨ETF，將會讓比特幣投資合法化，讓加密貨幣市場更加規範化。 同時，這也開啟了傳統機構進軍加密貨幣市場的快速通道，為加密市場帶來更多的增量資金與大量傳統的投資者，並預期帶動比特幣為首的加密貨幣全線普漲。

有哪些要素表明美國SEC會批准比特幣現貨ETF

與所有傳統產品不同，加密貨幣產品擁有很多為主權政府詬病的特性，例如它的非法資金流動不易監管、市場良莠不齊詐騙頻發、價格波動大易造成投資損失、容易產生金融系統性風險等等。 因此，盤點SEC最近的主要動作可看出，完全開放加密貨幣市場勢必有一個清掃障礙的過程，並不能一蹴而就。

囤積比特幣，掌握加密市場主動權

                                                                                 美國政府持有的比特幣。 來源：Cointelegraph

根據Cointelegraph報導，目前美國政府持有比特幣的數量下限為194,188枚BTC，截至11月25日，這些比特幣總價值高達$73.42億。 要知道最近一次引發加密市場地震的FTX，破產前加密貨幣總資產也不過$70億左右。 如此眾多的比特幣數量加上收繳的其他加密貨幣，足以幫助美國政府在關鍵時刻左右加密市場。

敲山震虎，整頓行業

6月5日，美國SEC以未經註冊的證券上市和交易代幣的理由起訴Coinbase; 6月6日又以同樣的理由起訴幣安（後續追加了其他指控）。 這兩個案件是自2020年12月起訴瑞波幣之後的又一關鍵性事件，但實際上，美國SEC還曾起訴孫宇晨、Kraken等加密市場具有極強影響力的平臺和創業者。

美國SEC主席Gary Gensler在接受採訪時回應：「加密貨幣應該與其他證券沒有什麼不同，需要合規。 ”

這幾件事的本質都是要求加密企業在美運營必須遵守《證券法》、《反洗錢法》等相應法規，起到敲山震虎、整頓行業的目的，也為加密市場開放后，擁有良好的秩序奠定基礎。

引入資管，保護投資者

貝萊德（BlackRock）是所有申請比特幣現貨ETF機構中最大的傳統資管平臺，截至2022年12月31日，貝萊德在全球管理的總資產規模約8.59萬億美元，目前已超9.3萬億美元。 在多次申請比特幣現貨ETF后，與美國SEC最近的爭議點不在於是否能批准比特幣現貨ETF，而在於批准比特幣現貨ETF后是採用現貨贖回機制還是現金贖回機制。 這也是眾多機構判斷美國SEC可能會批准比特幣現貨ETF的重要依據。

但引入傳統資管機構，並將比特幣產品對標傳統證券，在傳統完善的交易環境中交易比特幣產品，是SEC批准比特幣現貨ETF的最佳方式。 該方式的本質是將比特幣與傳統金融相融，讓使用者在不必接觸比特幣的情況下，投資比特幣產品，即隔離風險，又便於稅款的繳納管理，同時還有著完善的市場機制。

對投資者來說，當前投資比特幣可能存在哪些風險？

對加密市場的未來走向過於樂觀

摩根大通分析師表示，SEC最終是否會批准比特幣現貨ETF還是未知數，但加密市場的的漲幅過於誇張，如果比特幣現貨ETF最終被拒，那麼因情緒帶來的溢價破滅，會導致加密市場快速下跌。 即便比特幣現貨ETF獲得批准，新的機構產品也不會吸引更多的投資者，而是吸引現有比特幣產品的資金流入，比如灰度 GBTC 在轉換為 ETF 時可能面臨 27 億美元資金的流出。

另外，監管機構也不一定會改變其對加密貨幣的態度，任何一項監管措施的更新，都可能減少投資者的收益預期。

宏觀環境的逆風可能減緩比特幣漲勢

                                                                                                              圖片來源：Foresight

 FameEX研究院認為，如果2024年全球經濟環境仍處於逆風狀態，尤其是經濟持續通脹的情況下，美國可能會重啟加息以遏制通脹勢頭，這勢必會造成美元回流，市場資金減少，從而減緩比特幣的上漲趨勢。

總結

當一件事情可被預期的適合，它一定蘊含了不可知的風險，這種風險往往會淘汰大部分非專業投資者，尤其是在這種全民期待比特幣現貨ETF申請被通過的高漲情緒下，一旦事件出現反轉或者變動，很可能會影響大批非專業投資者離開市場。 牛市到來之前，許多人會倒在黎明之前，因此在事情未明朗之前，投資人最應該做的是合理定製投資策略，保持最佳狀態，以待將來！

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