比特币价格跌至近期最低点，但衍生品数据表明市场依然看涨

虽然比特币价格仍低于 60,000 美元，但衍生品和稳定币的强劲活动表明市场投资者依然持有乐观情绪。

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7 月 1 日，比特币价格曾一度触及 63,800 美元，随后就快速下跌，并在 7 月 4 日跌至 56,746 美元的近期低点，该价格较近期高点下跌了 11%。尽管市场在努力收复 58,000 美元的支撑位，但比特币价格仍比 3 月 14 日创下的 73,757 美元历史高点低了 21.5%。然而，中国市场对比特币衍生品和稳定币的强劲需求表明投资者并不愿撤退，这表明 2024 年的牛市可能会持续下去。

比特币价格暴跌，而标准普尔 500 指数和黄金价格却接近历史高点

7 月 3 日，标准普尔 500 指数创下历史新高，而黄金价格距 5 月 19 日创下的历史高点 2,450 美元仅差 4% 左右。强劲的企业盈利超出预期，以及对美联储在 2024 年全年降息的预期不断增强，推动了股价飙升。这凸显出加密货币市场的低迷与投资者对风险资产或另类投资的需求无关。

此外，过去四周内，美国 5 年期国债收益率稳定在 4.33%，表明投资者没有转向更安全的资产。通常情况下，这会导致收益率下降，因为对通胀的担忧会推动投资者追求更高的回报，从而提高对政府债券的需求。然而，这种趋势最近并没有出现，所以导致比特币不受宏观经济支持，并在四周内下跌了 19%。即便面临巨大的抛售压力，但比特币鲸鱼和做市商仍表现出了极强的韧性，有两个关键衍生品指标可以表明这一点。

中国市场对稳定币需求正在增加，比特币衍生品指标也保持中性

由于缺乏资金费率，专业投资者通常更喜欢月度合约。在中性市场中，这些合约通常以 5% 至 10% 的溢价率交易，以弥补其较长的结算期。7 月 4 日，BTC 期货溢价率跌至 7.5%，保持在中性区域内。7 月 2 日，溢价率短暂超过 10% 的看涨阈值，持续时间不到四天。而目前则回调到了 15%。

监测期权市场可以洞悉投资者情绪。25% 的 Delta 偏差高于 8% 表明市场处于看跌情绪，而低于 -8% 则表示市场情绪乐观。目前，BTC 期权 25% 的 Delta 偏差为 0%，表明市场在看涨期权和看跌期权之间取得了平衡状态。虽然这与前一周的 -5% 乐观情绪相比有所下降，但仍在中性范围内。说明市场并不迫切需要通过比特币期权进行对冲。

要衡量更广泛的市场情绪，中国市场对稳定币的需求十分重要。通常情况下，高需求会导致稳定币价格比官方汇率高出 2% 或更多，折价则通常表明存在看跌情绪。6 月 28 日，中国市场的 USDC 稳定币溢价跌破 1%，表明人们急于清算加密资产。然而，到 7 月 4 日，溢价却反弹至 1.8%，表明随着交易员将人民币兑换成稳定币，买盘再度出现。 

考虑到这些因素，加上比特币衍生品没有显示出看跌信号，市场投资者对比特币夺回 60,000 美元支撑位的信心开始增强。

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