强劲的宏观经济和 AI 泡沫是比特币回调的主要推手

强劲的宏观经济数据以及市场对 AI 泡沫的担忧可能是引发本轮比特币价格回调的主要推手。

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在 7 月 22 日接近 68,000 美元大关后，比特币价格在接下来的三天内下跌了 6%，抹去了前一周的涨幅，但比特币 64,000 美元的支撑位目前仍然坚挺。买家的持续购入支撑着比特币市值突破 1.25 万亿美元，略高于英镑 1.15 万亿英镑的市值。尽管如此，宏观经济数据的强劲表明，短期内比特币价格仍有进一步下跌的可能。

比特币价格与美国股市同时下跌

数据显示，比特币价格与纳斯达克指数期货的走势保持一致，纳斯达克指数期货在 7 月 23 日至 7 月 24 日期间下跌了 4.9%。交易员怀疑科技股推动股市下跌的同时，也推动了加密货币的下跌。但如果市场是因为担忧经济衰退可能会造成不良影响，那么能够对冲的比特币应该具备增值潜力，且存在着买入的可能。

半导体股与 AI 基础设施股领跌股票市场，跌幅较大的包括 Crowdstrike（CRWD）一周内下跌 25.5%，Super Micro Computer（SMCI）下跌 12.6%，GlobalFoundries（GFS）下跌 12.2%，NXP Semiconductors（NXPI）下跌 10.8%，英特尔公司（INTC）下跌 10.5%。鉴于 AI 领域的投资一直未产生盈利，市场似乎特别担心 AI 的需求是否会暴跌。

瑞银全球研究部的 Stephen Ju 警告投资者，谷歌云平台的人工智能投资收益「难以辨别」，而且在 2025 年中期之前不太可能体现在收入线上。第二季度，谷歌母公司公布的人工智能模型开发支出为 22 亿美元。根据交易所报告，Ju 质疑这笔投资的回报是否会受到影响，因为该公司预计在未来两年会产生更高的资本支出。

强劲的宏观经济数据降低了比特币的吸引力

近期宏观经济数据也导致投资者情绪恶化。美国第二季度经济年化增长率为 2.8%，超过市场预期的 1.9%。此外，持续申请失业救济人数（美国在救助金发放一周后领取救济金的人数）经季节性调整后有所下降。该指标通常作为招聘指标的替代指标，而招聘指标则更具前瞻性。

最近的经济指标表明，美联储抑制通胀而不引发衰退的策略取得了成功。自 2023 年以来，美联储一直将基准隔夜利率维持在当前的 5.25%～5.50% 区间，但分析师预计到 2024 年底将有两到三次降息。这些数据对比特币来说有些不利，因为它的吸引力部分在于可以对冲通胀、美元贬值以及投资者对美国国债的信心下降。换句话说，无论股市对企业盈利的预期如何，强劲的经济都会降低另类资产的吸引力。

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